核心要点

　　美国劳工统计局周四公布数据 ，7 月商品与服务批发成本环比持平
，释放通胀趋于缓和的最新信号 。

　　生产者物价指数（PPI）反映上游潜在通胀压力 ，7 月环比持平；道琼斯调查的市场一致预期为上涨 0.2%
。6 月 PPI 由原先公布的环比下跌 0.3% 修正为下跌 0.1%。

　　剔除食品与能源的核心 PPI环比上涨 0.2%
，不及市场预期的 0.3%；剔除贸易服务的核心 PPI 环比上升 0.4% 。

　　未经季调数据显示，总体 PPI 指数同比上涨 4.7% ，核心 PPI 同比上涨 4.2%
。

　　此前多项经济指标呈现相同趋势：受中东冲突以及特朗普政府关税政策推动，今年早些时候通胀一度升温
，近来 物价上涨势头开始放缓。

　　数据出炉后，美股股指期货走高 ，美债收益率下行 。交易商进一步下调美联储 9 月加息的概率。

　　Fwdbonds 首席经济学家克里斯・鲁普基表示：“总而言之
，产业链中下游环节的成本压力没有进一步加剧消费者面临的通胀风险
。最终需求 PPI 连续第二个月没有上涨，没有继续推高美国人的生活成本危机 ，这无疑是利好消息。 ”

　　服务费用 当月环比上涨 0.2%
，主要受投资组合管理服务费用 飙升 6.5% 拉动；受统计报送规则影响，该分项常在季度首月出现大幅波动 。

　　商品费用 环比下跌 0.7% ，能源费用 走低拖累明显
，汽油指数环比下滑 5.7%；食品费用 环比下跌 0.9%，但核心商品费用 小幅上涨 0.1%
。

　　就在前一日 ，劳工统计局公布 7 月消费者物价指数（CPI）仅环比上涨 0.1%
，能源费用 回落缓解通胀压力。不过总体 CPI 同比涨幅仍达 3.4%，显著高于美联储 2% 的通胀目标 。核心消费通胀降温更为明显 ，环比上涨 0.2%、同比 2.5%，回落至冲突爆发前水平
。

　　市场预期近日发生转变：此前投资者普遍押注联邦公开市场委员会将在 9 月 15–16 日会议上加息
，如今更多交易员预计加息窗口推迟至 10 月或 12 月。

　　其他经济数据：截至 8 月 8 日当周，美国初请失业金人数经季节性调整升至 20.9 万人 ，较前一周增加 9000 人
，高于 20.4 万人的市场预期 。